Informes de Analista

SNEX SNEX

2026-08-20

MUESTRA — de hace 1 semana

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Resumen ejecutivo

StoneX Group ha mostrado una aceleración relevante en su actividad: los ingresos pasaron de 99.887,8M USD en FY2024 a 132.378,2M USD en FY2025 (+32,5%) y en los primeros nueve meses de FY2026 alcanzaron 124.983,8M USD (+25,4% interanual). El beneficio neto también aceleró: 305,9M USD en FY2025 (+17,3%) y 441,2M USD en 9M FY2026 (+100,4% vs 9M FY2025). El balance muestra caja creciente (2.194,3M USD) y patrimonio de 2.844,0M USD, sin deuda a largo plazo reportada. En el plano bursátil, SNEX pasó de 23,41 USD a 66,15 USD en dos años, con un retorno total del 182,6% y un máximo de 92,67 USD, aunque después corrigió hasta el nivel actual. El último año el retorno fue del 55,4%, lo que refleja un fuerte momentum, pero también ha generado dudas sobre si la cotización se adelantó a los fundamentales. El PER aproximado sería de ~18,1x si se usa el beneficio de 9M FY2026 y las acciones actuales; si se anualiza ese BPA, el múltiplo quedaría más cerca de ~13,6x. La tesis de valoración es de precio razonable en el contexto actual: el crecimiento de beneficios y balance son sólidos, pero la dilución accionarial significativa, la venta de acciones del CFO y las preocupaciones por el acuerdo de pagos invitan a ser prudentes. La falta de información completa sobre deuda a largo plazo, resultado operativo reciente y la inconsistencia en las fechas de las acciones en circulación añaden incertidumbre al análisis.

Veredicto

En Precio

Evolución bursátil (2 años)

En el periodo de dos años analizado, SNEX pasó de 23,41 USD a 66,15 USD, con un retorno total del 182,6%. La acción mostró una fuerte tendencia alcista desde finales de 2025, alcanzó un máximo de 92,67 USD y luego corrigió hasta 66,15 USD. La reciente caída coincide con noticias sobre una posible sobrevaloración por el acuerdo de pagos y con la venta de acciones por parte del CFO en agosto de 2026.

Catalizadores futuros

▸Continuación del crecimiento orgánico de ingresos y beneficios, con potencial de expansión del margen neto si el modelo operativo escala.
▸Sinergias y diversificación tras la adquisición de Advanced Marketing Group en el negocio de ingredientes agrícolas.
▸Posible re-rating del múltiplo si la compañía demuestra que la corrección desde 92,67 USD fue excesiva y que el crecimiento de beneficios es sostenible.

Riesgos clave

▸Dilución accionarial significativa: las acciones en circulación pasaron de 31,9M en FY2024 a 120,6M al 30/06/2026, lo que limita el crecimiento del BPA.
▸Venta de acciones por parte del CFO (96.490 acciones) y noticias que apuntan a una posible sobrevaloración tras el acuerdo de pagos.
▸Margen neto muy estrecho (0,35%) y resultado operativo negativo en periodos anteriores, lo que sugiere sensibilidad a costes y a la evolución de ingresos no operativos.
▸Falta de datos reportados sobre deuda a largo plazo, resultado operativo completo y comparabilidad de las fechas de las acciones en circulación, lo que añade incertidumbre a la valoración.

Drivers financieros clave

El precio ha estado impulsado por el crecimiento acelerado de ingresos (+32,5% en FY2025 y +25,4% en 9M FY2026), la mejora del margen bruto hasta 3,58% en 9M FY2026 y el fuerte avance del beneficio neto (+100,4% en 9M FY2026). También ha acompañado el crecimiento del patrimonio y de la caja. Sin embargo, el margen neto sigue siendo muy estrecho (0,35%) y las acciones en circulación pasaron de 31,9M en FY2024 a 120,6M al 30/06/2026, lo que introduce un factor dilutivo relevante.

Solo informativo — no es asesoramiento de inversión.

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