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2026-08-20

MUESTRA — de hace 1 semana

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Resumen ejecutivo

Rocket Lab ha mostrado una ejecución operativa sólida: los ingresos crecieron de $436.2M (FY2024) a $601.8M (FY2025), +38.0%, y la aceleración continúa en 2026 con $200.3M en Q1 y $234.1M en Q2, el mejor trimestre registrado. El margen bruto también mejoró de 26.6% a 34.4% en FY2025 y se mantuvo en 36-38% durante el primer semestre de 2026. Sin embargo, la compañía sigue siendo no rentable: el resultado operativo fue de -$55.9M en Q1 2026 y -$57.5M en Q2 2026, y el resultado neto registró pérdidas de -$45.0M y -$49.3M en esos mismos trimestres. El balance es holgado, con $2,129.5M en caja, deuda de solo $1.7M y patrimonio de $3,492.2M, aunque esto se ha logrado mediante una dilución relevante: las acciones en circulación pasaron de 461.4M a 598.4M (+~30%). La acción acumula +1040.5% en dos años, hasta $75.84, tras alcanzar un máximo de $150.23 y caer posteriormente. A la cotización actual, la capitalización de mercado es de aproximadamente $45.4B, lo que equivale a ~75x las ventas de FY2025 o ~46x la base anualizada de Q2 2026. Estos múltiplos ya descuentan un crecimiento muy exigente. El análisis se basa en datos hasta Q2 2026; no se dispone de Q4 2025 ni Q4 2026, flujos de caja ni desglose por segmento, lo que limita la precisión de la valoración.

Veredicto

Sobrevalorada

Evolución bursátil (2 años)

El precio pasó de $6.65 en agosto de 2024 a $75.84 en agosto de 2026, con un retorno total del +1040.5%, un mínimo de $5.81 y un máximo de $150.23. El rally fue especialmente intenso entre finales de 2025 y mediados de 2026: la acción pasó de $42.14 (noviembre 2025) a $77.55 (diciembre 2025), alcanzó $90.76 en enero de 2026 y luego corrigió a $65.94 en marzo. Volvió a subir con fuerza hasta $119.95 en junio de 2026, pero desde entonces ha fluctuado entre $69.75 y $80.10, lastrada por preocupaciones de sobrevaloración y por la congelación de reservas del Falcon 9 que afectó al sector espacial. En el último año, el retorno es de +86.4%.

Catalizadores futuros

▸Nuevos contratos gubernamentales y espaciales, como los de Space Force, que pueden dar visibilidad a la cartera de ingresos.
▸Compra de acciones por parte de ARK Invest, que podría sostener el sentimiento institucional.
▸Mayor apalancamiento operativo si la mejora del margen bruto continúa y las pérdidas operativas se reducen hacia el punto de equilibrio.

Riesgos clave

▸Valoración exigente: a $75.84 el precio supera ampliamente estimaciones de valor razonable como la de GF Value ($37.12), lo que deja poco margen para decepciones.
▸Dilución futura: la compañía ya aumentó sus acciones ~30% y podría requerir más financiación; la caja por acción es de $3.56, pero se ha levantado a costa del accionista.
▸Pérdidas persistentes: el resultado operativo y neto siguen negativos, y un retraso en la rentabilidad podría provocar correcciones adicionales.
▸Competencia y sentimiento del sector espacial: la congelación de reservas del Falcon 9 y la presión de SpaceX pueden afectar tanto al negocio como a las valoraciones de las empresas espaciales.

Drivers financieros clave

Los principales impulsores del movimiento son la aceleración de ingresos (+38% en FY2025 y ritmo superior en 2026), la mejora del margen bruto desde 26.6% hasta 36-38%, y el refuerzo de caja, que pasó de $271.0M a $2,129.5M, con la deuda casi eliminada. No obstante, las pérdidas operativas y netas persisten, y el aumento de acciones en circulación (~30%) diluye el valor por acción. La combinación de altas expectativas de crecimiento con resultados aún no rentables explica la elevada volatilidad de la acción.

Solo informativo — no es asesoramiento de inversión.

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