Informes de Analista

HSY HSY

2026-08-20

MUESTRA — de hace 1 semana

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Resumen ejecutivo

Hershey ha experimentado un año 2025 muy débil en términos de rentabilidad (resultado neto -60% hasta 883,3M USD), pero los trimestres de 2026 muestran una recuperación significativa: el resultado operativo Q1 y Q2 promedian ~641M USD frente a ~281M USD en los mismos trimestres de 2025, y el beneficio neto combinado de ambos trimestres (892,8M USD) ya supera la cifra anual de 2025. A pesar de esta mejora, la acción apenas sube un +4,0% en el último año y cae un -4,6% a dos años, lo que sugiere que el mercado aún no ha descontado plenamente la recuperación. El balance muestra un aumento del apalancamiento: la deuda total creció un 47% hasta 4.681M USD en 2025 (4.685M en Q2 2026), con un ratio deuda/patrimonio del 101%. La ausencia de datos de ingresos, caja y acciones en circulación impide calcular múltiplos como el PER o EV/EBITDA, por lo que la valoración debe basarse en la evolución relativa y en el contexto de mercado disponible. Las noticias recientes apuntan a una posible infravaloración (GF Value estima un 9,4% por debajo del valor justo), aunque también hay preocupaciones sobre la sostenibilidad del dividendo. En conjunto, la combinación de mejora de resultados y precio contenido lleva a una tesis de Infravalorada, con cautela por el alto endeudamiento.

Veredicto

Infravalorada

Evolución bursátil (2 años)

Entre agosto de 2024 y agosto de 2026, la acción de Hershey bajó de 197,91 a 188,79 USD (-4,6%), con un mínimo de 144,74 y un máximo de 236,28. En el último año la rentabilidad fue positiva (+4,0%). Durante los últimos meses, se observa un pico en torno a marzo de 2026 (232 USD), seguido de una caída hasta 172 USD en julio y un rebote hasta ~186 USD a mediados de agosto. Este patrón refleja la incertidumbre sobre la recuperación y el impacto del aumento de deuda.

Catalizadores futuros

▸Fuerte recuperación de resultados operativos y netos en los trimestres de 2026, que podría llevar a un año completo muy superior a 2025
▸Éxito de la expansión hacia snacks salados como nueva vía de crecimiento
▸Despeje de las dudas sobre el dividendo, lo que podría atraer a inversores de valor

Riesgos clave

▸Alto apalancamiento: deuda/patrimonio del 101%, con deuda total aumentando un 47% en 2025
▸Riesgo de recorte o suspensión del dividendo si el flujo de caja no acompaña (preocupación citada en noticias)
▸Falta de datos de ingresos, caja y acciones en circulación: la valoración relativa no es verificable
▸Cambio de hábitos de consumo que afecta a la demanda de confitería tradicional

Drivers financieros clave

El principal driver negativo fue el desplome de la rentabilidad en 2025 (margen bruto -26%, resultado operativo -50%, neto -60%), que llevó la acción a mínimos. El driver positivo ha sido la fuerte mejora trimestral en 2026, con Q1 y Q2 muy por encima de los mismos períodos de 2025. El aumento de la deuda (+47%) y las dudas sobre el dividendo han actuado como lastre. La estrategia de diversificación hacia snacks salados aparece como un factor de apoyo en las noticias.

Solo informativo — no es asesoramiento de inversión.

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