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2026-08-20
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Desbloquea con PremiumResumen ejecutivo
FTI Consulting ha cerrado en agosto 2026 en 153.77, frente a 223.07 de agosto 2024, lo que supone una rentabilidad total de -31.1% (y -8.7% a 1 año). Esa caída contrasta con unos ingresos aún crecientes: 3,788.9M en FY2025 (+2.4% vs 3,698.7M), un margen bruto estable y una mejora del margen operativo (10.3%). Sin embargo, el margen neto cayó a 7.2% y la posición financiera se ha tensionado: la caja pasó de 660.5M a 163.7M y la deuda a largo plazo subió de 365M a 1,019.3M en seis meses, en parte por una recompra agresiva de acciones. El programa de recompra ha reducido el número de títulos de 35.9M a 27.6M en dos años (-23%), lo que apoya el BPA aunque eleva el apalancamiento. Los datos trimestrales de 2026 muestran márgenes operativos estables (~84-85M por trimestre) y un resultado neto de ~57-58M, lo que sugiere cierta resiliencia operativa. A falta de datos de deuda total y de múltiplos de mercado explícitos, la valoración apunta a que el mercado ya descuenta presión de márgenes; la noticia de "bargain" y la entrada de T. Rowe Price con un 6.6% refuerzan una lectura de valor relativo.
Veredicto
Infravalorada con cautela. La caída bursátil de -31.1% ha sido muy superior al deterioro operativo real: el negocio sigue generando ingresos crecientes y márgenes operativos estables, con una estructura de capital más apalancada por las recompras. No obstante, la falta de datos de deuda total y de múltiplos explícitos (P/E, EV/EBITDA) impide una afirmación más contundente; el veredicto se apoya en fundamentales relativos, actividad institucional y comentarios del mercado que la señalan como "gangal".
Evolución bursátil (2 años)
En agosto 2024 la acción cerraba en 223.07 y en agosto 2026 cerró en 153.77, con una rentabilidad total de -31.1%. El rango del período fue 140.4 (mínimo) y 231.0 (máximo). En el último año, el retorno fue de -8.7%. La tendencia general es descendente, con rebotes puntuales como el de abril 2026 hasta 182.81, que posteriormente se revirtieron hacia la zona de 149-156.
Catalizadores futuros
- ▸Continuación del programa de recompra de acciones, que reduce el número de títulos y apoya el BPA.
- ▸Estabilidad de los márgenes operativos en 2026 y posible mejora del margen neto si se alivian costes financieros.
- ▸Normalización del apalancamiento o nueva generación de caja operativa que reduzca la deuda.
- ▸Refuerzo de la confianza institucional, como el 6.6% declarado por T. Rowe Price.
Riesgos clave
- ▸Elevado aumento de la deuda a largo plazo (de 365M a 1,019.3M) y caída de caja (de 660.5M a 163.7M), con ratios de deuda/patrimonio de 0.76x y caja/deuda de 0.16x.
- ▸Presión sobre el margen neto a pesar de la estabilidad del margen bruto y operativo.
- ▸Crecimiento de ingresos lento: solo +2.4% en FY2025, insuficiente para justificar un apalancamiento tan agresivo.
- ▸Ausencia de datos trimestrales de ingresos para 2025 y 2026, lo que limita el análisis de tendencia reciente.
Drivers financieros clave
Los ingresos aumentaron de 3,698.7M a 3,788.9M en FY2025 (+2.4%). El margen bruto pasó de 1,181.9M a 1,217.5M y el margen operativo de 347.4M a 389.1M (+12.0%), pero el margen neto bajó de 280.1M a 270.9M (-3.3%). La caja se redujo de 660.5M a 163.7M y la deuda a largo plazo subió de 365M a 1,019.3M, mientras que las acciones en circulación cayeron de 35.9M a 27.6M. En 2026, los márgenes trimestrales se mantienen estables: bruto ~306-316M, operativo ~84-85M y neto ~57-58M. El deterioro del balance es el principal factor que explica la caída del precio junto con la desconfianza sobre márgenes futuros.
Solo informativo — no es asesoramiento de inversión.
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