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ZM ZM

2026-08-20

SAMPLE — 1 week old

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Executive summary

Zoom Communications ha mostrado una mejora sustancial de rentabilidad en los últimos dos ejercicios. Los ingresos crecieron de $4,665M en FY2025 a $4,869M en FY2026 (+4.4%), mientras que el resultado neto casi se duplicó de $1,010M a $1,900M, elevando el margen neto al 39.0%. Esta expansión de márgenes, aunque en parte impulsada por ingresos no operativos (margen neto excepcional de 49.8% en Q3 FY2026), también se refleja en el margen operativo, que pasó de 17.4% a 23.1%. La acción ha respondido positivamente: subió de $59.13 en agosto 2024 a $107.47 en agosto 2026, un retorno total del 81.8%, con el precio recientemente cerca de su máximo de $111.88.

Verdict

En Precio. Aunque la acción ha revalorizado fuertemente en 2 años y el sentimiento es positivo, no disponemos de datos de capitalización de mercado, número de acciones ni múltiplos de beneficio para calcular una valoración precisa. El crecimiento de ingresos sigue siendo moderado (4-5% interanual), por lo que la reciente expansión de márgenes podría no ser sostenible si los ingresos no operativos desaparecen. Con los datos disponibles, la valoración parece razonablemente ajustada al desempeño fundamental actual, sin evidencia concluyente de infravaloración o sobrevaloración.

Stock evolution (2y)

ZM ha tenido una evolución bursátil claramente alcista en el período de 2 años analizado. Partiendo de $59.13 en agosto 2024, el precio escaló a $84.96 en noviembre 2025, con una caída temporal a $78.02 en marzo 2026, para luego recuperarse fuertemente: $102.96 en mayo, $105.21 en junio y $105.96 en agosto 2026, cerrando en $107.47. El retorno total en 2 años fue del 81.8%, y el retorno a 1 año fue del 48.9%, superando claramente al mercado general. La reciente subida del 8% en una sesión y el anuncio de que un conocido vendedor en corto ha pasado a posición larga refuerzan el sentimiento positivo.

Future catalysts

▸Próximos resultados trimestrales el 25 de agosto, que podrían confirmar la tendencia de aceleración de ingresos y margen operativo.
▸Nuevos productos o características (IA, integraciones) que impulsen la demanda y aumenten el ARPU.
▸Ratings positivos de analistas (comentario alcista de Bank of America) y el cambio de postura de un vendedor en corto hacia largo, que podrían atraer más compradores.
▸Recompras de acciones o dividendos adicionales si la caja, actualmente $891M, se mantiene o repunta.

Key risks

▸Desaceleración del crecimiento de ingresos; la tasa actual de ~4-5% podría no justificar una prima de valoración si no se acelera.
▸Deterioro de márgenes si los ingresos no operativos (que inflaron el margen neto) se revierten o si la competencia presiona precios.
▸Reducción de caja (-27% trimestral en Q1 FY2027) podría afectar la flexibilidad financiera futura o señalar costos ocultos no detallados.
▸Alta dependencia de la evolución de la confianza en el trabajo remoto/híbrido; cualquier cambio macro o competitivo puede afectar la demanda.

Key financial drivers

Los principales impulsores del movimiento bursátil han sido: (1) la mejora operativa, con margen operativo que subió de 17.4% (FY2025) a 23.1% (FY2026) y margen bruto estable alrededor del 77%; (2) el fuerte crecimiento del beneficio neto, que pasó de $1,010M a $1,900M, mejorando el ROE hasta 19.4% en FY2026; (3) la sólida posición financiera sin deuda reportada, con patrimonio de $9,971M en Q1 FY2027; y (4) la ligera aceleración del crecimiento de ingresos en el último trimestre (+5.5% interanual en Q1 FY2027). La reducción de caja de $1,273M a $891M en Q1 FY2027 se atribuye probablemente a recompras de acciones, lo que ha sido bien recibido. La falta de datos detallados de deuda, flujo de caja operativo y capex limita el análisis completo de apalancamiento y generación de caja.

Informational only: This report is descriptive analysis of public SEC data (Form 4 filings, financial statements) and public market data. It is general, non-personalised information — NOT investment advice within the meaning of Spanish Law 6/2023 nor an investment recommendation under Regulation (EU) 596/2014 (MAR). It does not consider your financial situation, objectives or risk profile. Historical performance does not guarantee future results. Verify data against primary sources and make your own decisions or consult a registered adviser.

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