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2026-08-20

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Executive summary

Waste Connections ha mostrado una clara mejora operativa entre 2024 y 2025: los ingresos crecieron de $8,919.6M a $9,466.9M (+6.1%), el margen operativo pasó de 12.0% a 18.1% y el margen neto de 6.9% a 11.4%. El Q2 2026 marcó un máximo trimestral de ingresos de $2,561.6M, lo que confirma que el negocio sigue generando crecimiento.

Verdict

En Precio

Stock evolution (2y)

Entre agosto de 2024 y agosto de 2026, la acción cayó de $182.50 a $168.75, con un retorno total de -7.5% y un retorno a 1 año de -9.2%. En el periodo registró un máximo de $199.95 y un mínimo de $149.02. La acción sufrió una fase de debilidad que la llevó a niveles cercanos a $151 en mayo de 2026, aunque posteriormente rebotó hacia $165-167, todavía por debajo del punto de partida.

Future catalysts

▸Continuación de la expansión de márgenes operativos y netos por eficiencias operativas y disciplina de costes.
▸Nuevos máximos de ingresos trimestrales, apoyados en crecimiento orgánico y posible actividad de adquisiciones.
▸Recompra adicional de acciones, que ya redujo el capital en 2.3%, y potencial alivio del coste de deuda si bajan las tasas de interés.

Key risks

▸Alto endeudamiento relativo a la caja: deuda total de $9,283.8M frente a caja de $98.2M en Q2 2026, lo que limita la flexibilidad financiera.
▸Múltiplo exigente sobre ganancias: con un P/E estimado de ~39.5x sobre el resultado de 2025, el precio no parece barato por beneficios.
▸Sentimiento mixto: ventas de insiders y noticias que señalan que, aunque el flujo de caja puede resultar atractivo, la valoración por earnings es elevada.

Key financial drivers

El principal driver positivo fue la fuerte expansión de márgenes: el margen operativo subió de 12.0% a 18.1% y el margen neto de 6.9% a 11.4%, impulsado por eficiencias operativas y crecimiento de ingresos. Sin embargo, el balance se ha tensionado: la deuda total aumentó de $8,072.9M en 2024-FY a $9,283.8M en 2026-Q2, mientras que la caja se mantiene en sólo $98.2M. La reducción de acciones en circulación de 258.1M a 252.0M (-2.3%) indica recompras, pero no ha sido suficiente para sostener el precio.

Informational only: This report is descriptive analysis of public SEC data (Form 4 filings, financial statements) and public market data. It is general, non-personalised information — NOT investment advice within the meaning of Spanish Law 6/2023 nor an investment recommendation under Regulation (EU) 596/2014 (MAR). It does not consider your financial situation, objectives or risk profile. Historical performance does not guarantee future results. Verify data against primary sources and make your own decisions or consult a registered adviser.

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