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Fundamentals

Executive summary

Merchants Bancorp (MBINN) ha mostrado una recuperación clara en los últimos trimestres: el resultado neto pasó de 54,701M USD en 2025-Q3 a 78,303M USD en 2026-Q2, el mejor de la serie, después de un ejercicio 2025 débil (-31,7% anual). El ROE anualizado estimado sube a 13,1% en 2026-Q2, frente al 9,6% de 2025, y el patrimonio creció un 6,7% en el período analizado, mientras que los activos aumentaron un 12,9%. Todo ello ocurre con un precio de la acción preferente prácticamente estable alrededor de 20 USD, con retorno total de -5,1% en dos años. La valoración se ve limitada por gaps de información relevantes: no hay datos de ingresos, caja ni deuda a largo plazo. Además, MBINN es un valor preferente, por lo que el cálculo de P/BVPS (0,38x) mezcla el precio de la preferente con el patrimonio común y debe tomarse solo como referencia indirecta. Con la información disponible, el mercado parece valorar el título en precio: los beats de EPS no han provocado reacción alcista y el rango de negociación se mantiene muy estrecho. La tesis principal es que la recuperación operativa y la mejora de rentabilidad otorgan soporte al precio actual, pero la estructura de preferente y la falta de datos de balance completos impiden declarar una infravaloración sólida. La evolución futura dependerá de la sostenibilidad del beneficio, del nivel de apalancamiento implícito y del comportamiento del vehículo en el mercado secundario.

Stock evolution (2y)

El precio pasó de 21,12 USD (ago-2024) a 20,04 USD (ago-2026), un retorno total de -5,1% en dos años, con mínimo de 18,37 USD y máximo de 24,27 USD. En el último año el retorno fue de -2,7%. El comportamiento reciente refleja un rango muy estrecho: desde noviembre de 2025 el precio se ha movido entre aproximadamente 18,70 USD y 20,89 USD, cerrando la mayoría de los días cerca de 20 USD. Las noticias de superación de estimaciones de EPS en Q1 2026 (5%) y Q2 2026 (18,9%) no impulsaron el precio, lo que refuerza la idea de un título lateral, probablemente por su carácter de preferente.

Key financial drivers

El beneficio neto anual cayó de 320,386M USD en 2024 a 218,770M USD en 2025 (-31,7%), pero el trimestre 2026-Q2 alcanzó 78,303M USD, el más alto de la serie. Esta recuperación se refleja en un ROE anualizado estimado de 13,1% en 2026-Q2 frente al 9,6% de 2025. El balance creció: activos totales +12,9% (18.805,732M USD a 21.229,982M USD) y patrimonio +6,7% (2.243,310M USD a 2.393,804M USD). Las acciones en circulación se mantuvieron estables (+0,2%), lo que implica que el crecimiento del beneficio no se diluyó. Sin embargo, el mayor crecimiento de activos frente a patrimonio sugiere más apalancamiento y no hay datos de ingresos, caja ni deuda para completar el cuadro.