CNXN CNXN
2026-08-20
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PC Connection (CNXN) cotiza a 77.95 USD (ago-2026), con una rentabilidad total de +25.6% en el último año y +12.2% en el periodo de dos años. El recorrido ha sido volátil: desde un mínimo de 55.83 USD hasta un máximo de 86.79 USD, con una fuerte recuperación desde mediados de 2026. El negocio muestra márgenes brutos anuales en expansión (539.3M en 2025-FY, +3.8% interanual) y un margen operativo ligeramente superior, pero el resultado neto cayó de 87.1M a 83.7M, lo que refleja mayores costos o partidas no operativas. Con 25.20M de acciones en circulación, el beneficio por acción aproximado es de 3.32 USD, lo que arroja un P/E cercano a 23.5x. El balance es sólido: el patrimonio aumentó a 952.65M en 2026-Q2, máximo del período, y la caja se sitúa en 123.7M, aunque con una caída del 36% desde finales de 2025, posiblemente por inversiones o adquisiciones. Las recompras han reducido las acciones en circulación un 3.5% interanual. En 2026-Q2 se observa una mejora secuencial de márgenes y un resultado neto trimestral de 33.17M. No obstante, no se dispone de datos de ingresos, deuda o flujo de caja, lo que limita el análisis completo. Las noticias recientes incluyen la adquisición de acciones por parte de Denali Advisors y el nombramiento de Connection como partner de máximo nivel por HPE, lo que refuerza la tesis comercial. En sentido contrario, el chairman vendió 14,284 acciones, un posible signo de cautela. En conjunto, la valoración actual parece razonable, ni claramente barata ni excesivamente exigente, asumiendo una mejora sostenida de la rentabilidad.
Verdict
En Precio
Stock evolution (2y)
Entre ago-2024 y ago-2026, la acción pasó de 69.50 USD a 77.95 USD, con un retorno total de +12.2%. El mínimo del período fue 55.83 USD y el máximo 86.79 USD. A finales de 2025 cotizaba en torno a 58-59 USD, pero desde mediados de 2026 repuntó con fuerza hasta superar 80 USD, cerrando en 80.97 USD el 13-ago-2026. La subida coincidió con noticias de interés institucional y mejoras en la alianza con HPE, aunque también con ventas de insiders.
Future catalysts
- ▸Mejora secuencial de márgenes y resultado neto en 2026-Q2
- ▸Programa de recompra de acciones: reducción del 3.5% interanual del número de títulos
- ▸Alianza/partner de máximo nivel con HPE para fortalecer la oferta comercial
- ▸Interés institucional reciente, como la adquisición de Denali Advisors
- ▸Posible inversión o adquisición en curso que explique la caída de caja y el aumento de activos
Key risks
- ▸Ventas de insiders: el chairman vendió 14,284 acciones, lo que podría indicar falta de convicción
- ▸Caída del 36% en caja entre 2025-FY y 2026-Q2, con riesgo de liquidez si no se gestiona adecuadamente
- ▸Resultado neto anual en declive (-3.9%) y ausencia de datos de ingresos para validar el crecimiento real
- ▸Sector retail/wholesale con competencia intensa y posible presión sobre márgenes
- ▸P/E de ~23.5x sobre un beneficio neto decreciente; el precio podría corregir si el momentum bursátil se agota
Key financial drivers
El margen bruto anual creció de 519.8M a 539.3M y el margen operativo de 97.1M a 99.3M, lo que indica una operación subyacente sana. Sin embargo, el resultado neto bajó a 83.7M, lo que sugiere mayores gastos financieros, impuestos o partidas no recurrentes. El patrimonio aumentó a 952.65M en 2026-Q2, máximo del período, y las recompras redujeron las acciones un 3.5% interanual. La caída de caja a 123.7M y el aumento de activos totales a 1.428B apuntan a un despliegue de capital que podría estar financiando inversiones o adquisiciones. La falta de datos de ingresos y deuda impide evaluar con precisión el apalancamiento y el crecimiento real de ventas.
Informational only: This report is descriptive analysis of public SEC data (Form 4 filings, financial statements) and public market data. It is general, non-personalised information — NOT investment advice within the meaning of Spanish Law 6/2023 nor an investment recommendation under Regulation (EU) 596/2014 (MAR). It does not consider your financial situation, objectives or risk profile. Historical performance does not guarantee future results. Verify data against primary sources and make your own decisions or consult a registered adviser.
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