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2026-08-20

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Executive summary

AppLovin cerró el año fiscal 2025 con ingresos de $5,480.7M (+16.4% interanual) y un resultado neto de $3,333.8M (+111%), lo que refleja un apalancamiento operativo excepcional: el margen neto alcanzó 60.8% y el margen operativo 75.7%. La caja pasó de $741.4M a $3,053.3M entre finales de 2024 y el 2026-Q2, mientras la deuda a largo plazo se mantuvo estable en ~$3,500M, fortaleciendo el balance y la capacidad de generación de efectivo. A pesar de estos sólidos fundamentales, la acción ha sufrido una fuerte corrección desde su máximo de $733.60 (diciembre 2025) hasta $310.79 (agosto 2026), cayendo un -24.6% a 1 año y presionada por noticias de desaceleración del modelo de IA y revisiones mixtas de analistas.

Verdict

Infravalorada

Stock evolution (2y)

Entre agosto 2024 y agosto 2026, la acción pasó de $86.58 a $310.79, lo que supone un retorno total de +259%. El recorrido fue volátil: se mantuvo cerca de mínimos ($84.57) en 2024, se disparó durante 2025 hasta un pico de $733.60 en diciembre, y luego entró en una tendencia bajista desde febrero 2026, con una caída del -57% desde el máximo hasta el último cierre. En agosto 2026 marcó un 52-week low tras los resultados del Q2, con un cierre de $310.79.

Future catalysts

▸Recuperación de la confianza en el modelo de IA publicitario si la compañía presenta datos trimestrales de ingresos que demuestren que el crecimiento sigue intacto.
▸Continuación del apalancamiento operativo: los márgenes ya son altos, pero la caja acumulada y la ausencia de deuda creciente permiten recompras de acciones o inversiones que impulsen el BPA.

Key risks

▸Desaceleración real del modelo de IA que afecte la demanda publicitaria y reduzca el crecimiento de ingresos futuros.
▸Juicio del mercado por expectativas demasiado altas: tras el pico de $733.60, la acción puede seguir castigada si el mercado exige evidencia de crecimiento trimestral sostenido.
▸Falta de visibilidad: no se han proporcionado datos de ingresos trimestrales de 2026 ni flujo de caja operativo, lo que limita la capacidad de evaluar la dinámica más reciente.

Key financial drivers

El principal impulsor del repunte inicial fue el crecimiento acelerado de ingresos y márgenes. El margen operativo pasó de 39.8% en 2024 a 75.7% en 2025, y el neto de 33.5% a 60.8%. El resultado operativo creció +121.6% y el neto +111%. El balance muestra una expansión de caja (+311% entre 2024 y 2026-Q2) sin aumento de deuda, lo que redujo el ratio deuda/patrimonio a 1.11 y caja/deuda a 0.87. La corrección bursátil reciente contrasta con la buena evolución de las métricas contables, lo que sugiere que el mercado descuenta una desaceleración futura en el negocio de IA, más que un deterioro de los resultados actuales.

Informational only: This report is descriptive analysis of public SEC data (Form 4 filings, financial statements) and public market data. It is general, non-personalised information — NOT investment advice within the meaning of Spanish Law 6/2023 nor an investment recommendation under Regulation (EU) 596/2014 (MAR). It does not consider your financial situation, objectives or risk profile. Historical performance does not guarantee future results. Verify data against primary sources and make your own decisions or consult a registered adviser.

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