JOBY JOBY
2026-08-20
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Unlock with PremiumExecutive summary
Joby Aviation ha pasado de unos ingresos simbólicos de 0,136 millones de dólares en el FY2024 a 53,425 millones en el FY2025, con una aceleración clara en 2026: 38,639 millones en el segundo trimestre. Este inicio de comercialización es el principal soporte de la tesis de crecimiento. Sin embargo, el negocio sigue generando pérdidas profundas: -260,883 millones de dólares a nivel operativo y -245,443 millones a nivel neto en Q2 2026, con un margen neto de aproximadamente -635%.
Verdict
Sobrevalorada
Stock evolution (2y)
En dos años la acción subió de 5,05 a 7,72 dólares (+52,9%), después de alcanzar un máximo de 20,39 dólares y un mínimo de 4,77. Sin embargo, en el último año retrocedió un -47,6%. El patrón refleja un fuerte entusiasmo previo y una posterior corrección motivada por preocupaciones sobre dilución, pérdidas crecientes y la lentitud del coche volador para traducirse en rentabilidad.
Future catalysts
- ▸Aceleración sostenida de ventas y aumento de la flota en servicio.
- ▸Cierre de la adquisición de Resonant Sciences para escalar el negocio de defensa.
- ▸Avances regulatorios y de certificación que reduzcan el riesgo de comercialización.
- ▸Posible mejora de márgenes y estructura de costes a medida que crezca la producción.
Key risks
- ▸Futuras emisiones de capital y dilución significativa, ya que el volumen de pérdidas trimestrales es alto frente a la caja disponible.
- ▸Pérdidas operativas persistentes y ausencia de datos de margen bruto para evaluar la viabilidad estructural del negocio.
- ▸Dependencia de la certificación y adopción comercial de los eVTOL, cuyo calendario sigue siendo incierto.
- ▸Alta valoración relativa: con precio/valor contable cercano a 4,3x y capitalización estimada de unos 7.600 millones de dólares, el precio ya descuenta éxito futuro.
Key financial drivers
El principal driver positivo fue el crecimiento de ingresos, que pasaron de cifras casi nulas a ingresos trimestrales de 38,64 millones de dólares en Q2 2026. No obstante, las pérdidas operativas y netas siguen ampliándose, el margen neto es extremadamente negativo y la compañía recurrió a emisiones de capital: las acciones en circulación pasaron de 787,8 millones a 989,1 millones (+25%). La caja aumentó hasta 629,86 millones de dólares, pero la deuda de largo plazo se mantiene en torno a 701,9 millones, por lo que la posición neta de caja es muy ajustada.
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