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EQT EQT

2026-08-20

SAMPLE — 1 week old

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Executive summary

EQT Corp (NYSE: EQT) presenta una mejora operativa muy relevante en el último ejercicio fiscal: los ingresos FY2025 aumentaron un 63.9% interanual, hasta $8,644.2M, y el resultado neto pasó de $230.6M en FY2024 a $2,039.2M en FY2025, con una expansión del margen operativo de 13.0% a 37.6% y del margen neto de 4.4% a 23.6%. Además, la deuda a largo plazo se redujo un 38.5% entre FY2024 y Q2'26, hasta $5,540.8M, mientras que el patrimonio creció hasta $25,258.9M. Esta combinación de mayor rentabilidad y menor apalancamiento explica la revalorización bursátil del 61.4% en dos años.

Verdict

En Precio. A $53.64, la acción capitaliza la recuperación de resultados y la mejora de balance de FY2025, pero también descuenta una normalización tras el pico de Q1'26. La elevada sensibilidad al precio del gas natural y la fuerte caída del margen operativo en Q2'26 introducen incertidumbre. No se dispone de datos de free cash flow, capex, guidance o comparables sectoriales, por lo que el veredicto se realiza con baja convicción y sin evidencia suficiente para declararla claramente infravalorada o sobrevalorada.

Stock evolution (2y)

La acción pasó de $33.24 en agosto de 2024 a $53.64 en agosto de 2026, con un retorno total del 61.4%. Durante el período alcanzó un mínimo de $31.91 y un máximo de $67.93. El último año el retorno se moderó a +4.5%, y la muestra de precios sugiere un pico en torno a marzo de 2026 (cerca de $66.86) seguido de una corrección hasta niveles de $52-$55 entre abril y agosto de 2026.

Future catalysts

▸Reducción adicional de deuda y potencial retorno de capital a accionistas, aunque no se proporcionan cifras de free cash flow para confirmarlo.
▸Estabilización o repunte de los precios del gas natural, que podría recuperar los elevados márgenes vistos en Q1'26.
▸Mayor interés institucional, reflejado en la nueva posición de Mitsubishi UFJ Asset Management.
▸Posible consolidación en el sector de gas natural que genere primas corporativas o sinergias.

Key risks

▸Volatilidad del precio del gas natural: el margen operativo cayó de 60.3% en Q1'26 a 21.8% en Q2'26, mostrando alta sensibilidad.
▸Corrección desde máximos: la acción está aproximadamente un 21% por debajo de su máximo de $67.93 y podría cotizar a múltiplos elevados si la rentabilidad se deteriora.
▸Liquidez de balance ajustada: caja de solo $112.9M frente a una deuda a largo plazo de $5,540.8M, lo que reduce el colchón ante shocks.
▸Dilución: las acciones en circulación aumentaron un 4.7% durante el período.
▸Posible confusión con la oferta de TPG por EQT Holdings (Australia), que es una entidad distinta a EQT Corporation y no debe trasladarse automáticamente a la tesis de inversión.

Key financial drivers

El principal driver fue la fuerte mejora de resultados: los ingresos crecieron un 63.9% en FY2025, el margen operativo casi se triplicó y el margen neto se multiplicó por más de cinco. La reducción de deuda del 38.5% desde FY2024 y el aumento del patrimonio del 22.6% refuerzan la solvencia. No obstante, los datos de 2026 muestran una desaceleración trimestral relevante: el margen operativo pasó de 60.3% en Q1'26 a 21.8% en Q2'26, lo que coincide con la consolidación del precio y justifica la cautela.

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